Anthropic proyecta una de las mayores operaciones bursátiles del sector tecnológico. La empresa desarrolladora de Claude presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la documentación para comenzar a cotizar en el Nasdaq, bajo el símbolo ANT, con una valoración estimada de entre US$1,2 y US$1,42 billones.
La captación prevista también aumentó frente a las estimaciones iniciales. Los primeros reportes apuntaban a una oferta pública de aproximadamente US$64.000 millones, pero las actualizaciones del prospecto elevan el monto total hasta US$90.000 millones al incorporar una colocación privada estratégica.
El componente público de la operación busca recaudar alrededor de US$64.400 millones mediante la emisión de cerca de 867 millones de acciones. El precio estimado por título se ubica entre US$70 y US$78. A esa oferta se sumarían otros US$26.000 millones procedentes de socios tecnológicos como Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, AMD, Broadcom, Micron y TSMC.
La valoración máxima proyectada, de US$1,42 billones, supone un ajuste frente a los US$2 billones que se mencionaban semanas atrás. Analistas de firmas como Bankinter relacionan esa reducción con la volatilidad reciente de las acciones de empresas de semiconductores e inteligencia artificial en Wall Street.
La demanda institucional, sin embargo, habría cubierto la totalidad de los títulos disponibles. Según reportes de Bloomberg, Anthropic ya consiguió compromisos de compra por todas las acciones previstas en la oferta, lo que reduce el riesgo de que tenga que recortar nuevamente el precio de colocación.
Ingresos en aumento y pérdidas operativas
Las cifras financieras incluidas en la documentación muestran un crecimiento acelerado de la actividad comercial, aunque también reflejan el peso de los gastos asociados a la expansión. Anthropic reportó ingresos de US$17.000 millones durante el tercer trimestre de 2026. Si se mantiene el ritmo de ventas registrado en octubre, la facturación anualizada se situaría alrededor de US$81.000 millones, impulsada por la adopción empresarial y herramientas como Claude Code.
Ese avance no se tradujo todavía en resultados operativos positivos. La compañía registró pérdidas operativas por US$567 millones en el tercer trimestre, después de aumentar sus gastos operativos un 292 % interanual, hasta alcanzar US$17.500 millones. Aunque mejoraron los márgenes brutos, el incremento del gasto mantuvo las cuentas en terreno negativo.
La política comercial también incidió en los ingresos del periodo. Anthropic reconoció que las reducciones de precios de modelos recientes, como Opus 5.5, y los descuentos aplicados para competir con OpenAI restaron alrededor de US$600 millones al crecimiento de sus ingresos trimestrales.
A los gastos operativos se suman compromisos de infraestructura de largo plazo. El prospecto presentado ante la SEC registra obligaciones cercanas a US$900.000 millones para alquilar centros de datos y capacidad de cómputo hasta 2045. De ese total, US$451.600 millones deberán pagarse antes de 2030.
Las proyecciones de Goldman Sachs sitúan en 2030 el momento en que Anthropic podría alcanzar un flujo de caja libre positivo. La magnitud de los compromisos de infraestructura y el calendario previsto para generar efectivo forman parte de los elementos financieros que acompañan la operación bursátil.
El control de los fundadores y los riesgos regulatorios
La estructura corporativa de Anthropic también contempla mecanismos para mantener la influencia de sus fundadores. La empresa funciona como una corporación de beneficio público supervisada por un fideicomiso denominado Long-Term Benefit Trust. Sus siete cofundadores, encabezados por el CEO Dario Amodei, conservarán poco más de la mitad de los derechos de voto, con lo que mantendrán el control estratégico.
El prospecto dedica más de 90 páginas a advertencias legales y operativas. Entre los riesgos enumerados aparecen posibles restricciones gubernamentales y asuntos relacionados con la seguridad nacional. El documento también incluye cláusulas de protección legal que advierten sobre eventuales “riesgos catastróficos o existenciales para la humanidad” si los modelos avanzados llegan a desarrollarse sin una supervisión adecuada.
Una prueba para el mercado de inteligencia artificial
La operación de Anthropic será observada como una referencia para evaluar cuánto valor están dispuestos a asignar los inversionistas a las compañías de inteligencia artificial. El crecimiento de los ingresos corporativos deberá contrastarse con las necesidades de capital para financiar servidores, centros de datos y chips, así como con las pérdidas operativas y los compromisos de gasto a largo plazo.
El resultado también podría marcar una referencia para OpenAI, principal rival de Anthropic, ante una eventual salida a bolsa. La valoración propuesta y las condiciones de la oferta permitirán observar cómo responde Wall Street a una compañía cuyo crecimiento está ligado a la expansión del mercado de inteligencia artificial.
